สำหรับเพื่อนๆ ที่เป็นแฟนคลับหุ้นกลุ่มโรงพยาบาลเหมือนผม คงจะติดตามข่าวสารของธุรกิจกลุ่มนี้กันอยู่ตลอดใช่ไหมครับ เพราะเป็นธุรกิจที่ใครๆ ก็มองว่าจะตอบโจทย์ ‘Mega Trend’ ในอนาคต จากการที่สังคมไทยใกล้จะเข้าสู่การเป็นสังคมผู้สูงอายุเหมือนประเทศที่พัฒนาแล้วหลายๆ แห่ง รวมทั้งสมัยนี้หลายคนก็หันมาใส่ใจในเรื่องสุขภาพ หุ้นของบริษัทที่ให้บริการด้านการรักษาพยาบาลและดูแลสุขภาพก็เลยเนื้อหอมไม่น้อย และในวันนี้ก็มีหุ้น IPO น้องใหม่ที่จะมาเล่าให้ฟังอีกแห่งหนึ่งคือ บริษัท ธนบุรี เฮลท์แคร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือตัวย่อที่เราเรียกว่า THG นะครับ

สำหรับบทความนี้ เดี๋ยวผมจะพาไปดูบริษัทฯ นี้ว่าเป็นอย่างไรบ้าง ทั้งในแง่ของธุรกิจและการให้บริการ ผลการดำเนินงาน โครงสร้างผู้ถือหุ้น ตลอดจนความเสี่ยงต่างๆ เผื่อเพื่อนๆ สามารถนำไปศึกษาเพิ่มเติมเพื่อพิจารณาซื้อหุ้นเพื่อการลงทุนครับ โดยมาเริ่มดูกันทีละหัวข้อเลย

ข้อมูลธุรกิจและบริการ

1) ธุรกิจให้บริการทางการแพทย์

โรงพยาบาลของบริษัทฯ และที่อยู่ในเครือของ บมจ.ธนบุรี เฮลท์แคร์ กรุ๊ป ถือว่าเป็นโรงพยาบาลที่มีชื่อเสียงอยู่แล้วนะครับ โดยมีโรงพยาบาลที่อยู่ในกรุงเทพฯ 2 แห่ง และต่างจังหวัด 3 แห่ง ปัจจุบันมีการขยายไปร่วมทุนเพื่อให้บริการในประเทศจีนแล้ว 1 แห่ง นอกจากนี้ ทางบริษัทฯ ก็กำลังดำเนินการสร้างโรงพยาบาลกับพันธมิตรในประเทศเมียนมาร์ด้วยนะครับ ซึ่งตลาดเมียนมาร์นั้นเป็นอะไรที่น่าสนใจมากๆ ในอนาคต เนื่องจากยังไม่ค่อยมีบริการด้านสุขภาพที่ทันสมัยมากเท่าไหร่นัก

ตารางข้างล่างนี้จะสรุปให้ดูข้อมูลว่า เครือโรงพยาบาลของบริษัทฯ ที่ให้บริการในปัจจุบันนั้นมีรายละเอียดอย่างไรบ้าง (เพื่อนๆ สามารถตรวจสอบสัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทฯ ในโรงพยาบาลต่างๆ ได้จาก Filing เพิ่มเติมนะครับ)

หมายเหตุ: ประมาณการจำนวนเตียงให้บริการหลังจากปรับปรุงเสร็จในไตรมาส 2 ปี 2560 เท่ากับ 190 เตียง

นอกจากธุรกิจโรงพยาบาลแล้ว ทางบริษัทฯ มีธุรกิจรับจ้างเหมาบริหารจัดการโรงพยาบาล โดยปัจจุบันได้รับบริหารโรงพยาบาลเมืองพัทยา จำนวน 110 เตียง โรงพยาบาลองค์การบริหารส่วนจังหวัดภูเก็ต ขนาด 129 เตียง และศูนย์แพทย์ชุมชนนานาชาติเกาะล้าน อีกทั้งกำลังเจรจาเพื่อบริหารโรงพยาบาลในประเทศจีน นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีธุรกิจศูนย์แพทย์เฉพาะทางด้วยนะครับ โดยเป็นโครงการความร่วมมือของบริษัท ศูนย์หัวใจ โรงพยาบาลธนบุรี จำกัด และโรงพยาบาลต่างๆ ซึ่งปัจจุบันมีการบริการที่โรงพยาบาลภัทร ธนบุรี จังหวัดปทุมธานี และโรงพยาบาลบางพลี จังหวัดสมุทรปราการ

2) ธุรกิจ Healthcare Solution Provider

ในกลุ่มนี้ประกอบด้วยธุรกิจ Home Healthcare ซึ่งทางโรงพยาบาลจะส่งบุคลากรทางการแพทย์มาให้บริการถึงบ้าน ซึ่งเหมาะกับผู้ป่วยที่ไม่สามารถเดินทางมาที่โรงพยาบาล เช่น คุณแม่หลังคลอด ผู้ป่วยหลังผ่าตัด บริการกายภาพ ผู้ป่วยสูงอายุ หรือผู้ป่วยเรื้อรังต่างๆ ทั้งนี้ บริษัทฯ มีแผนสร้างศูนย์พักฟื้นผู้ป่วย (Step-Down Care) เพื่อให้บริการผู้ป่วยที่ไม่ต้องอยู่ในความดูแลของแพทย์อย่างใกล้ชิด ซึ่งจะช่วยลดภาระค่าใช้จ่ายของผู้ป่วยครับ

นอกจากนี้ บริษัทฯ มีธุรกิจจำหน่ายผลิตภัณฑ์ทันตกรรม เครื่องเวชภัณฑ์ และอุปกรณ์ทางการแพทย์ครบวงจรในลักษณะ One-Stop Service รวมถึงร้านขายยา Apex Health Care ซึ่งมีสาขาตามห้างสรรพสินค้า 10 แห่งนะครับ

3) ธุรกิจอื่นๆ

บริษัทฯ มีธุรกิจพัฒนาซอฟต์แวร์เพื่อการบริหารโรงพยาบาล เพื่อช่วยในการจัดการข้อมูลผู้ป่วย ข้อมูลทางการแพทย์ สิทธิ์การรักษา การบริหารจัดการการเงิน การบัญชี และต้นทุน ให้เป็นไปอย่างถูกต้อง รวดเร็ว และครบถ้วน รวมถึงธุรกิจพัฒนาโครงการที่เกี่ยวข้องกับบริการด้านการแพทย์และสุขภาพในอนาคต

จากธุรกิจทั้ง 3 ประเภทนั้น เราก็คงพอเห็นภาพคร่าวๆ นะครับว่า บริษัทฯ ทำธุรกิจอะไรบ้าง หลักๆ แล้วคือการให้บริการทางการแพทย์ในโรงพยาบาล การรับจ้างเหมาบริหารโรงพยาบาล และศูนย์แพทย์เฉพาะทาง โดยในส่วนธุรกิจอื่นๆ ก็จะเป็นการสนับสนุนทางการแพทย์และสุขภาพ

ทีนี้เรามาดูโครงสร้างรายได้กันนะครับว่าเป็นอย่างไรบ้าง

โครงสร้างรายได้ของบริษัทฯ

งวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2559

จะเห็นได้ว่า โครงสร้างรายได้ของบริษัทฯ นั้นอยู่ที่ ‘ธุรกิจให้บริการทางการแพทย์’ ถึง 93.36% ซึ่งผมได้ดูข้อมูลแยกย่อยมาครับว่า ในส่วนนี้ถ้าแบ่งย่อยลงไปอีก จะเป็นรายได้จากธุรกิจรักษาพยาบาลและธุรกิจรับจ้างบริหารโรงพยาบาล ดังนี้ครับ

ทีนี้ เรามาดูว่าบริษัทฯ มีงบการเงินเป็นอย่างไรบ้าง ผมเลยลองดูข้อมูลจาก Filing ที่ทางบริษัทฯ ยื่นกับ ก.ล.ต. มีรายละเอียดดังนี้ครับ

จะเห็นได้ว่า รายได้รวมของบริษัทฯ มีการเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่องในทุกๆ ปี โดยล่าสุดมีรายได้รวมอยู่ที่ 6,228.67 ล้านบาท ส่วนกำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิมีการปรับลดลงมาบ้าง จากต้นทุนสินค้าและบริการที่เพิ่มขึ้น

หากเราอ่านข้อมูล Filing เพิ่มเติมในส่วนของโครงการในอนาคต สิ่งที่จะเข้ามาช่วยบริษัทฯ มีกำไรเพิ่มเติมก็คือการขยายกิจการใหม่ๆ ซึ่งธุรกิจโรงพยาบาลธนบุรีก็มีแผนการขยายอาคาร ขยายกำลังการให้บริการผู้ป่วย และการลงทุนในธุรกิจ Healthcare Solution Provider ซึ่งจะทำให้ผลกำไรของบริษัทฯ มีมากขึ้นครับ